Yahoo!ファイナンスへのリンク
会社HPへのリンク
業績などの情報です。
| 分析日 | 17/09/28 |
|---|---|
| 市場 | 東証1部 |
| 株価 | 1019 |
| 時価 | 430億円 |
| PER | 15.8倍 |
| PBR | 1.48倍 |
| ROE | 12.8% |
| ROA | 2.3% |
| 配当 | 30円 |
| 利回り | 2.94% |
| 優待 | × |
業態：食品副原料専門商社。ビタミンＣ、マンゴー加工品でシェアトップ。子会社でアイス製造・販売
商社なので馴染みのない会社だと思いますが、食品飲料向けの原材料卸売りをしている会社です。
知らず知らずのうちに口にしているかもしれません。
特にマンゴー関連食品が好きな人は、この分野トップシェアなので口にしているでしょう。
この会社のユニークな点として、このマンゴーも該当するのですがニッチな分野でのトップを目指している所です。
あとは特定の得意分野での勝負と、商売の王道も進んでいます。
【会社説明会詳細】
日時：2017年09月28日(木)
場所： 「電気文化会館」愛知県名古屋市
出席数：300名程度
野村証券主催のセミナーです。
代表取締役会長 兼 社長の小口 英噐氏によって進行しました。
太字では無い部分は私の所感です。
１
事業＆戦略
【バランスの取れた事業】
・食品副原料(32%)
・乳製品(24%)
・農産物及び同加工品(16%)
・飲料製品(12%)
・その他(16%)
大きく分けて4つのカテゴリをバランス良く売り上げています。
一つの市況に左右されていない点が良いです。
8割が大手向けで、サントリーや伊藤園など、他の有名飲料メーカーほぼ全てと取引があるようです。
PB飲料では無印良品に出しているとの事でした。
【ワンストップサービス、シェアNo.1戦略】
飲料では必要な原料・資材をほぼ全て取り扱う。
特定分野・ニッチ分野でシェアNo.1を維持し、ここから横展開を図る
ワンストップサービスで安定供給が可能となり、その点も認められて大手企業への納入も行っているのでしょう。
無理な背伸びせず、ニッチな分野で固く利益を確保しながらジワジワ拡大というのは「持続可能な企業」として良いと思います。
投資家目線としては成長率が高い方が好きな方が多いでしょうが、ここは堅実成長＆高い配当性向（40%以上！）でもあるので、こちらのが好きな長期投資家も多そうです。
2
2018年3月期第1四半期業績
売上：7,627万円(+6.3%)
営業：172百万円(+41.5%)
経常：170百万円(+33.4%)
純益：127百万円(+51.1%)
増収大幅増益の目を見張る素晴らしい業績となっています。
売上の伸びは乳・乳製品が大きく、利益の伸びは出張費用の見直しや人件費のやりくりがうまくいったとの事です。
中間決算予想に比べての進捗率も良く、社長も自信がある様子で話をしていました。
２
今後の展開
【子会社の事業展開】
・大手とも連携検討中
いくつか子会社があるのですが、特にアイス製造販売の「サンオーネスト」が面白そうでした。
業務用アイスのPB製造は増加しており、直販も静岡からジワジワと知名度向上中との事。
ヨックモックのシガールアイスを受注したりと要注目です。
あとは商社ゆえの繋がりを生かしてなのでしょうが、何故か米国で業務用赤外線ヒーターを売ってたりします。
しかもしっかり黒字です。
【質疑応答】
重要度の低そうなものは一部割愛しています。
Q.東証一部は目指しているのか？
A.まずは足場を固めてからで、いつかは目指したい。
JASDAQから東証2部に変更した以上は1部を目指しているのでしょう。
しかし数字的に基準を満たしていないので、足場を固めてからという表現になったのかもしれません。
Q.大株主のグリーンコア(9.5%)は何者？
A.(取引先の)伊藤園の持株会社
グリーンコアを調べてみた所、伊藤園の筆頭株主でもあり、伊藤園会長及び社長の本庄一族が経営する不動産会社のようです。
Q.配当性向が高いが気前良すぎないか？
A.株主ありきの会社ですので＾＾
少し前は高配当でかならず引っかかるぐらい気前の良い会社です。
しかし、商社とはいえ営業CFマイナスが続いている年もあったので、少々不安に感じてしまう個人的感想。
Q.世の中食品偽装が増えているが、品質管理の取り組みはあるのか？A.商社は品管部門を持たない事が多いが、当社は専門部門を作った。
食品偽造なんてしたら一発でアウトの世の中ですので、利益を上げるのも重要ですがやはり基本はきっちりと守ってもらいたいですね。
Q.子会社のアイスクリームの今後の展開は？
A.自社ブランドの「和の輝き」が好調で、デパートからの引き合いもきているが生産能力が厳しい。
地元静岡では賞も受賞しているとても美味しいアイスクリームのようです。
会長からのリップサービスで、直接会社に問い合わせしてくれればネット販売価格よりも安く売りますよー（笑）との事でした
実際に販売している所を見ると、、、
楽天販売先へのリンク
Amazon販売先へのリンク
冷凍送料が含まれてるとはいえ高級アイスですね！
Q.今後の海外展開は？
A.米国・アジアに続いて、ドイツの医薬品メーカーと連携して日本の物を輸出している
Q.（乳製品の）ホクレンの影響が大きいと思うがなんとかできるのか？
A.よくご存じで（笑） 少しは手を打っているもののやはり厳しい。
やはり農協はまだまだ強いですね。
こういった説明会ではくだらない質問が出る事も多いのですが、今回はかなりしっかりした質問が多かったです。
【総括】
社長の創業者たるカリスマ性と巧みな話術が光る、好印象が残る説明会でした。
事業内容も地味ではありますが、それ故に堅実であり、新規事業への取り組みも着実に行っているので投資先としては十分に有りかと感じました。
株価は直近では好業績もあって高値更新しており、今後の上方修正を見込んでの強含みでいきそうな雰囲気です。
